人民政府与投机资本的再次较量势不可免。还是在10月初，陈云在发给中央的电报中就指出：目前财政赤字仍然很大，且须收购大量物资（主要是棉花），必须继续增发货币，从去年底到今年8月底关内货币发行额已经从185亿增加到4851亿，增加了25倍，在这一时期物价已上涨了15倍，估计8至12月的财政赤字为6700亿，收购棉花等物资约需4000亿，合计共需1万亿，除8月份已发行的2000亿外，还须发行8000亿，即在4个月内发行数额尚须增加两倍，在这样的情况下，要想停止物价上涨是不可能的。

事实果不出所料。自10月15日起，以沪津为先导，华中、西北跟进，全国币值大跌，物价猛涨。不出1个月，物价平均指数：京津涨1.8倍，上海涨1.5倍，华中、西北大致相同。这次涨价的主战场仍是上海，主要物资则是纱布。在不到一个月的时间内，上海的棉纱价格上涨了3.8倍，棉布上涨了3.5倍，由此带动了其他物价跟着上涨。

为夺取这场与投机资本的最后斗争的胜利，陈云把主战场选择在投机活动最为猖獗的上海。他首先对形势进行了分析：在上海，主要是由于纱布短缺，引起了投机势力的囤积。而当时，华北受灾，棉产区粮食很贵，北方的投机势力很可能集中冲击粮食，到那时，我们将不得不同时在两个战场上作战。为了避免两面受敌，他决定首先抓住粮食，稳定北方地区。

10月20日，陈云急电东北，要求紧急调拨一批粮食支持华北市场。为求万无一失，陈云派曹菊如赶赴东北，并要他坐镇沈阳，保证东北每天发一个列车的粮食到北京，在天坛用大席囤存粮食，而且必须每天增加存粮席囤，让粮贩子看到，国家手中有粮食，使其感到无隙可乘。果然，京津两地的粮贩子看到东北的粮食源源不断地运往北京，未敢轻举妄动。

这边腾出手来，陈云又开始全力对付上海的投机势力。他指出：上海的问题，是有无大米，有无棉花，而其关键是有无运力，把大米和棉花运进来。他说：一个是吃，一个是穿，是市场的主要物资，我掌握多少，即是控制市场力量的大小。人心乱不乱，在城市中心是粮食，在农村主要靠棉纱。

11月13日，陈云为中财委起草致各地的指示电，指出：目前稳定物价已有可能，各地均应以全力稳住。为此，他做出了12项规定：（1）以沪津两地7月底物价平均指数为标准，力求只涨2倍或2.2倍。（2）东北自11月15日至30日，须每日运粮500至600万公斤入关，以应付京津需要。东北及京津贸易公司须全力保证装卸车，铁道部则应保证空车回拨。（3）为保证汉口及湘粤纱布供应，派钱之光先到上海，后去汉口，适当调整两地纱布存量，以便行动。同时催促华中棉花东运。（4）由西北财委派员将陇海沿线积存之纱布，尽速运到西安。（5）财政部须自11月15日至30日于德石路北及平原省，拨交贸易部1.01亿公斤公粮，以应付棉产区粮食销售。（6）人民银行总行及各主要分行自电到日起，除中财委及各大区财委认为特殊需要而批准外，其他贷款一律暂停。在此期内，应按约收回贷款。何时解禁，听候命令。（7）各大城市应将几种能起收缩银根作用之税收，于11月25日左右开征。（8）工矿投资及收购资金，除中财委认可者外，由各大区财委负责，自此电到达日起一律暂停支付。（9）中财委及各大区财委对各地军费（除去仓库建筑等）应全部拨付，不得扣压。但请当地党政军当局叮嘱部队后勤负责同志，不得投入商业活动。（10）地方经费中，凡属可以迟发半月或20天者，均应延缓半月或20天。（11）目前各地贸易公司，除必须应付门售者外，暂时不宜将主要物资大量抛售，应从各方调集主要物资于主要地点，并力争于11月25日（至迟30日）完成；预定11月底12月初于全国各主要城市一齐抛售。为了解各地准备情况及避免抛售中此起彼落，各地需将准备情况报告中财委，以便大体上统一行动日期。